Plani-Marché Q1 2025

Alors que nous clôturons le premier trimestre de 2025, nous sommes ravis de vous présenter une analyse des principales tendances du marché. Notre objectif : vous offrir une vision éclairée de l’actualité financière afin de vous aider à naviguer avec confiance dans l’environnement d’investissement actuel.

Faits saillants du trimestre

Actions

Les marchés boursiers mondiaux ont été très volatils ce trimestre en raison des nouvelles mesures tarifaires américaines, dont les effets à long terme demeurent incertains. Bien que les motivations profondes derrière ces décisions soient débattues, leur impact immédiat sur les marchés est palpable. Les grandes capitalisations technologiques, qui ont propulsé les rendements américains ces dernières années, tirent désormais le S&P 500 à la baisse.

À l’inverse, les actions internationales et des marchés émergents surperforment actuellement les actions américaines, portées par des valorisations plus attrayantes et des politiques budgétaires plus accommodantes dans plusieurs économies développées. Ce phénomène illustre le phénomène du retour vers la moyenne (mean reversion), alors que les géants américains perdent de leur élan face à des marchés longtemps sous-évalués.

Obligations

Les titres à revenu fixe ont terminé le trimestre en territoire positif, profitant d’une combinaison de baisses des taux d’intérêt et d’attentes d’un ralentissement économique. Cela a permis aux obligations de retrouver leur rôle traditionnel de diversification en période d’incertitude, ce que nous n’avions pas observé depuis quelques années.

Taux d’intérêt

La Banque du Canada a amorcé un cycle de baisse de taux d’intérêt pour faire face aux pressions économiques, dont celles provoquées par les nouvelles tensions commerciales.

La Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur inchangé lors de ses rencontres de janvier et mars, en raison d’une inflation tenace. Cependant, les marchés anticipent entre deux et trois baisses d’ici la fin de l’année, dans un contexte de croissance plus modérée.

Inflation

Au Canada, l'inflation a légèrement rebondi après plusieurs mois de ralentissement, notamment en raison de la fin du congé de TPS sur certains biens de consommation. Elle se rapproche toutefois de sa moyenne des dix dernières années, bien que l’impact des hausses de prix de 2021 à 2023 persiste.

Aux États-Unis, l'inflation persistait déjà avant l’introduction des tarifs douaniers. L’imposition de droits de douane de 10 % sur les partenaires commerciaux devrait accentuer cette pression inflationniste.

Devises

Bien que le taux de change entre le dollar américain et son homologue canadien demeure inchangé depuis le début de l'année, celui-ci s'est tout de même déprécié par rapport au panier de devises mondiales, notamment dû à l'incertitude entourant les tarifs.

Indices de référence – Rendement au T1 2025

Perspectives économiques

États-Unis

Les politiques tarifaires de l’administration Trump dominent toujours l’actualité économique, avec des tensions commerciales persistantes et aucune négociation majeure en vue. La combinaison d’une inflation persistante et d’un ralentissement économique modéré exerce une pression sur les actions, poussant les investisseurs à privilégier les obligations gouvernementales américaines.

En conséquence, la demande pour les obligations gouvernementales a fait baisser les taux obligataires. Cependant, les politiques commerciales changeantes ont augmenté la volatilité sur le marché obligataire, mettant à l’épreuve la confiance des investisseurs dans la dette souveraine américaine.

Canada

L’économie canadienne reste résiliente, malgré l’impact des nouveaux tarifs. Le S&P/TSX Composite a progressé de 1,5 % ce trimestre, bien que des reculs aient suivi. Le secteur des matériaux a bondi de 20,3 %, tandis que les technologies de l’information ont chuté de 7,5 %.

Le marché obligataire canadien a également bénéficié des baisses de taux et de l’incertitude économique, renforçant l’attrait pour les titres à revenu fixe.

International

En Europe, les baisses de taux d’intérêt ont soutenu la reprise économique. Des annonces d’investissements publics, notamment dans le secteur de la défense, ont stimulé les marchés boursiers, qui rattrapent progressivement leur retard accumulé ces dernières années.

En Chine, bien que les mesures de relance se poursuivent, les tensions commerciales croissantes avec les États-Unis ajoutent de l'incertitude, avec une surenchère tarifaire soulignant les enjeux géopolitiques à l’œuvre.

Inflation et taux d’intérêt

Aux États-Unis, la Réserve fédérale doit jongler entre ses mandats de stabilité des prix et de soutien à la croissance, tandis que le président presse pour une baisse des taux afin de refinancer les 9 000 milliards de dollars de dette arrivant à échéance cette année.

Au Canada, l'impact de l'inflation liée aux nouveaux tarifs dépendra de leur durée et étendue. Le pays est actuellement exempté de la dernière vague de tarifs grâce à son statut dans l'Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM).

Ce trimestre marqué par une volatilité accrue souligne l’importance d’une bonne diversification de portefeuille, mise en place de manière proactive, avant que les marchés ne deviennent turbulents. Il demeure essentiel de se concentrer sur vos objectifs à long terme, de ne pas se laisser influencer par les fluctuations à court terme et d’éviter les décisions émotives.

Comme toujours, nous restons à votre disposition pour discuter de votre situation, répondre à vos questions ou ajuster votre stratégie au besoin.

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